У 2003 році компанія Volvo представила друге покоління S40, а роком пізніше з'явилася його станційна версія під назвою V50.
Після того, як у 1999 році компанія Volvo була куплена компанією Ford, шведському автовиробнику довелося поділитися своїми частинами та фундаментом з американським автовиробником. Таким чином, V50 використав ту саму платформу, що й Ford Focus і Mazda 3. Це був економічний захід, спрямований на зниження витрат на виробництво автомобілів, хоча як виробник автомобілів преміум-класу він не міг продаватися дешево.
Volvo вже відмовилася від колишнього незграбного вигляду та перемістила мову дизайну на вигнуті панелі та м’які зони. Таким чином, модельний ряд S40/V50 мав передню панель, де решітка радіатора була більш вдосконаленою, ніж фари. Автовиробник заявив, що ця деталь буде нагадувати колишні човни вікінгів, з носом у повітрі. У версії з подовженим дахом цей компактний автомобіль мав стиль спортивного універсалу з висхідною поясною лінією та вужчими задніми боковими вікнами. Крім того, ззаду вертикально встановлені задні ліхтарі підкреслювали задню частину автомобіля.
Усередині передні ковшеподібні сидіння оснащені технологією проти пірнання, яка дозволяла пасажирам залишатися на своїх сидіннях у разі лобового зіткнення. Пізніше більшість автомобілів на ринку були оснащені цією технологією, але в 2000-х роках це стало важливою інновацією. Ззаду розкладна лава 60/40 дозволила комфортно розміститися двом пасажирам.
Під капотом Volvo встановили на вибір бензинові і турбодизельні двигуни в залежності від ринку. Потужність передавалася на передні колеса через п'ятиступінчасту механічну або п'ятиступінчасту автоматичну коробку передач. Для окремих версій в якості опції була доступна система повного приводу.
Volvo все ще перебувала під керівництвом Ford, коли вона представила оновлену версію для лінійки V50 у 2007 році, і хоча вона принесла мінімальні зміни зовнішнього вигляду, вона покращила системи безпеки.
Перебуваючи в США, великі компанії вже почали помічати ознаки фінансової кризи. У Європі все було як завжди. Ford намагався перетворити Volvo на машину, яка заробляє гроші, і, хоча він представив оновлену версію, він не пішов через паркан із цим. Це покращило те, що було необхідно.
З невеликими змінами зовні продавцю шведського бренду було важко переконати клієнтів, що в місті є новий V50. Спереду була інша решітка радіатора, чорна замість сріблястої, і трохи змінений бампер знизу. Ззаду вертикально встановлені задні ліхтарі мали меншу зону ліхтарів заднього ходу. Великою новинкою було те, що автомобіль був доступний з ксеноновими фарами HID замість галогенних, які залишалися стандартними.
Всередині Volvo намагалася покращити якість матеріалів і попрацювала над підгонкою та обробкою салону. Але оскільки він базувався на тій же платформі, що й Ford Focus, його колісна база залишилася незмінною, і він навряд чи міг конкурувати з іншими виробниками автомобілів преміум-класу в тому ж сегменті.
Під капотом автовиробник випустив більше потужності для більшості своїх версій двигунів, але відмовився від 2,5-літрової версії з турбодизелем. Таким чином, єдиним повнопривідним V50 в лінійці залишився 2,5-літровий бензиновий агрегат з турбонаддувом, якого не було на неоновленій версії.