Mitsubishi обновила пятидверный Colt в 2004 году, улучшила его по всем параметрам, а также добавила в модельный ряд три новых двигателя и две лимитированные версии.
Японский автопроизводитель разработал пятидверный Colt и Mercedes-Benz и поделился своей платформой с европейским SMART FourFour. Его кузов в форме пули сохранил оригинальные линии дизайна, но автопроизводитель улучшил его, придав ему более яркий вид.
Спереди Colt отличался новой решеткой радиатора с гальваническим покрытием по верхнему и нижнему краям. Он также получил новый дизайн бампера, который придал ему более спортивный вид. В задней части нижняя часть ветрового стекла получила новый дизайн, что сделало логотип Mitsubishi более заметным. Автопроизводитель также установил верхние задние фонари, сделав автомобиль более заметным сзади. Версия Ralliart получила спойлер на крыше и другие легкосплавные диски.
Внутри Colt получил разные комбинации приборов, в зависимости от уровня отделки салона. В то время как базовые уровни получили черные циферблаты и красные стрелки, Ralliart получил белые циферблаты. Аудиосистема 2-DIN включала небольшой навигационный дисплей на центральной консоли, которого раньше не было. Значительное изменение коснулось системы рулевого управления, которая вместо гидравлической стала работать с электроусилителем. В результате он стал более точным и увеличил топливную экономичность.
Под капотом автопроизводитель представил три новых двигателя: 1,3-литровый и 1,5-литровый агрегат с турбонаддувом или без него. Mitsubishi предлагала Colt с системой полного привода и автоматической коробкой передач (CVT) для японского рынка.